海螺水泥周期底部现修复信号供给约束成涨价关键

来源：中财网　2026-10-31 17:30:34

【资料图】

CFi.CN讯：数据显示，海螺水泥2026年前三季度营收562.2亿元，同比降8.6%；归母净利润27.4亿元，同比大降56.9%，Q3单季利润仅2.2亿元，同比下滑88.9%。毛利率持续承压，Q3降至14.9%，主因水泥均价同比跌7.8%、煤炭成本同比涨30.6%。但经营性现金流韧性突出，Q3净额31.5亿元，同比增11.8%；账上现金达425亿元，资产负债率仅19.7%，财务极为稳健。

近期机构研报指出，9月以来错峰生产协同推进，叠加部分区域超产治理落地，水泥价格已开启自律性推涨。研报认为，当前需求虽仍疲软，但供给端约束正从政策预期转向实际执行，有望加速行业出清，改善供需格局。研报指出，公司作为龙头在周期底部仍显著优于同行，盈利修复弹性更大。

研报认为，估值已处历史底部，PE仅22.9倍，2026年股息率约5%，高股息低估值提供强安全边际。短期看价格企稳回升，中期看供给刚性带来盈利中枢上移，配置价值凸显。

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