水井坊深度去库完成 库存降50%迎拐点

【资料图】

CFi.CN讯：数据显示，水井坊2026年H1营收10.8亿元、同比下滑27.8%，归母净利润亏损0.1亿元；单Q2营收2.7亿元、同比下滑50.7%，净利亏损1.8亿元。但期末渠道库存同比大幅下降约50%，合同负债环比微降，销售回款虽承压但经营现金流明显改善，较去年同期少流出超4亿元。

近期机构研报指出，公司Q2主动控货、加大折让去库，属行业深度调整期的务实选择。研报认为，库存快速回落至合理水位，为下半年价格企稳和动销回升打下基础；干晓峰总上任后聚焦结构优化与渠道生态建设，战略重心从规模转向健康度。

研报指出，随着基数走低及中秋旺季临近，若终端需求边际回暖，公司有望迎来经营节奏切换。当前估值已反映悲观预期，库存出清信号明确，成为后续业绩弹性释放的关键前提。

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